(資料圖)

【現貨】青島港口PB粉環比+17元至804元/噸，超特粉環比+10元至672元/噸。

【基差】當前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為866.4元/噸和853.4元/噸。超特粉夜盤基差與基差率為105.9元/噸和12.41%。

【需求】需求延續下行趨勢，日均鐵水產量環比-1.2萬噸至239.3萬噸，日耗環比-1.11萬噸至290.77萬噸。鋼廠主動去庫，鋼廠庫存下降幅度大于日耗下降幅度，進口礦庫存環比-1.42%，日耗環比-0.37%，庫消比-0.32%。4月生鐵產量7784萬噸，環比-22.84萬噸，同比+106.20萬噸；4月生鐵累計產量29763萬噸，同比+1732.90萬噸。4月粗鋼產量9264萬噸，環比-308.56萬噸，同比-13.50萬噸；4月粗鋼累計產量35439萬噸，同比+1824.4萬噸。

【供給】海外港口恢復正常運作，發運端擾動因素消散。中長期來看，鐵礦石供應寬松格局未改，四大礦山相繼，除必和必拓基本持平，其他三大礦山產量均呈現同比上升態勢，且維持全年發運計劃不變。其中，淡水河谷礦粉產量同比+5.8%，球團礦產量同比+20.1%；力拓（含IOC球團與精粉）產量同比+11%，球團礦與精粉同比+5%；必和必拓（100%權益與Samarco）產量同比-0.7%；FMG產量同比+4%。4月鐵礦石進口量9044.20萬噸，環比-978.80萬噸，同比+438.20萬噸；4月鐵礦石進口累計量為38468.4萬噸，同比+3030.4萬噸。

【庫存】港口庫存12742.3萬噸，環比周四+142.24萬噸，環比上周二+33.44萬噸；鋼廠進口礦庫存環比-125.6萬噸至8715.1萬噸。

【觀點】月度生鐵產量供應過剩，港口庫存重新累庫，靜待周度數據。基本面上，供增需降，但供應增量少于需求減量，港口庫存重新進入累庫趨勢。供應來看，本周發運量環比-287.6萬噸至2327.8萬噸，到港量環比+335.5萬噸至2402.8萬噸，本月到港累計值下降幅度低于預期。需求端鋼廠維持減產，鐵水環比下降，鋼廠主動降庫，港口庫存重新累庫。目前鐵礦石港口庫存累庫兌現，后續累庫持續性有待觀察，考慮到06、07合約基差修復至合理區間，盤面缺乏進一步上升的驅動，操作上建議觀望。